大学高级财务管理上册《项目投资与实物期权》练习题

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本单元考点（4 个）

投资项目现金流量的估算传统投资决策方法及其局限实物期权的类型与价值实物期权在项目投资中的应用

题目预览（5/18 题）

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1. 某投资项目投产后每年新增营业收入500万元，付现营业成本280万元，折旧额60万元，所得税税率25%。不考虑其他因素，项目每年的经营现金流量为多少？ A. 120万元　B. 165万元　C. 180万元　D. 220万元

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2. 某企业评估一项研发投资，传统净现值法按当前信息设定固定投资方案并折现预期现金流，结果为负。项目实施后，企业可根据技术进展选择扩大或放弃。关于传统净现值法的局限，以下判断最恰当的是： A. 负净现值足以证明项目在任何后续信息下都不应投资 B. 固定方案的净现值可能未反映后续灵活决策所具有的期权价值 C. 只要现金流存在不确定性，净现值法便无法进行任何评价 D. 折现率一经调整，传统净现值法就能完整计入扩大或放弃的价值

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3. 某企业面对市场需求不确定的项目，可先取得投资资格，待获得新的需求信息后再决定是否投入不可收回的建设资金。该安排的实物期权类型及其价值来源可概括为____。

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4. 某项目初始固定资产投资1000万元，垫支营运资金120万元。投产后每年营业收入800万元，付现成本300万元，固定资产按年限平均法分5年计提折旧（残值为0），所得税税率25%。第5年末固定资产变现收入80万元（考虑变现损益的所得税影响），同时全额收回营运资金。该项目第5年末的现金净流量为（　　）万元。 A. 400　B. 460　C. 580　D. 660

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5. 某公司拟投资一项目，投产后每年新增营业收入600万元，付现营业成本350万元，设备年折旧额80万元，所得税税率25%。项目第5年末设备变现价值为50万元，账面价值为30万元，变现损益需按25%缴纳所得税。不考虑其他因素，该项目第5年的现金净流量为____万元。

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