股利相关论与客户效应 — 财务管理选择题
题目
某上市公司长期执行稳定高现金股利政策，其股东多为退休人员与需要当期现金流的机构。现公司突然宣布未来将大幅降低现金股利，把资金留作研发投入。市场中存在明显的客户效应，且偏好高股利的投资者转换到其他高股利股票需承担较高的交易与税负成本。若其他条件不变，依据股利相关论与客户效应，下列判断最合理的是（ ）
A. 原高股利客户会立即无成本地转为低股利客户，公司股价不受影响
B. 原偏好高股利的股东可能抛售股票，而偏好低股利的投资者未必同步接盘，股票需求下降可使公司价值受损
C. 股利政策只改变股东名单，不影响资本成本，因此公司价值不变
D. 低股利政策必然吸引更多低税负投资者，公司价值一定提高